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期现表现来看，郑棉 1901 合约以及郑棉 1905 合约大部分时间贴水于现货，注册仓单交割优势不明显。从合约间价差走势来看，上半年近强远弱，下半年近弱远强。上半年在国内棉花存在强烈的减产预期下， 1809 合约期价走强，1901、1905 合约相对来说较弱。下半年由于中美贸易摩擦有扩大化迹象，市场担忧中国的纺织品及服装出口也受到影响，棉花需求前景蒙上阴影，近月合约在供给过剩需求不振双重压力下走弱，1901 合约承压，1905、1909合约相对来说较强。目前阶段国内外政策变幻，但整体国内 2019 年供给缺口仍存，1905、1909 合约相对缓和，但 1 月合约高仓单量压力下，交割月份内或难以有喘息机会，可以尝试卖近（1 月）买远（5 月和 9 月）反向套利。3-5 月份旧作进入青黄不接期，国储库收抛储情况不确定，预期 5 月合约将有所偏强，可以尝试买近（5 月）卖远（9 月和 1 月）正向套利。

2018年11月，湖北武汉公安机关接到报案，某汽车金融服务平台服务器被黑客入侵，包括身份证、手机号、家庭住址、贷款情况在内的30余万条客户信息被盗取，被人以1比特币（时值3.5万元人民币）的价格在“暗网”上出售。武汉市公安局网安部门经过深入侦查，于2019年1月22日在四川成都抓获犯罪嫌疑人吴某。经审查，吴某交代其曾在成都市某软件技术专修学院学习，毕业后从事互联网技术工作。2018年，吴某利用暴力破解手段非法获取涉案网站后台管理权限，盗取大量公民个人信息在“暗网”叫卖。

图2-15：2018 年棉纺织行业欠景气数据来源：Wind、方正中期研究院整理图 2-16：纺织业工业增加值增速持续走缓　　图 2-17：服装业工业增加值增速低位运行数据来源：Wind、方正中期研究院整理 数据来源：Wind、方正中期研究院整理

不过，台湾资深媒体人黄创夏对此发文表示，下一届台湾地区领导人选举仍是“白绿之争”，柯文哲、蔡英文，可能包含赖清德彼此竞合。至于在这次选战中翻转高雄的韩国瑜，将是拉拢的对象。黄创夏描绘了这三个人政治关系，称蔡英文顾忌柯文哲，曲意逢迎；柯文哲需要韩国瑜，刻意拉拢；韩国瑜防范蔡英文，怕受掣肘。

责任编辑：李锋推荐阅读：高善文：去杠杆之殇 反思政策之得失21社论：《主动去杠杆的过程中必须坚持货币中性与严格监管》高善文：时光的刻痕高善文：中美贸易摩擦深处的忧虑21社评：关于中美贸易谈判现状的三个误解两篇社论和高善文来源： 山石观市5月31日，成都，安信证券2018年中策略会。

数据来源：Wind、方正中期研究院整理 数据来源：Wind、方正中期研究院整理棉纱期货推出后，棉纺织产业链价格联动性增强。棉纱和棉花价格之间具有很强的相关性，但棉纱是棉花的下游产品，相比于棉花价格波动稍显滞后。棉纱-棉花合理价差在8100-10000 元区间内，若棉纱-棉花价差下破 8100 左右，结合上下游情况，可适当进场做买棉纱卖棉花套利，若棉纱-棉花价格上破 10000 左右，则可入场进行卖棉纱买棉花操作，但套利机会稍瞬即逝，需要及时关注价差变化。