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论文指出，当名义存款利率不能低于零下限，利率的波动在很大程度上都由银行部门承担，银行的净利差被压缩，造成银行的净资本和信贷供给下降，加剧冲击的作用，存款利率下调的粘性严重损害了负利率政策的有效性。因此，负利率的传导机制在很大程度上依赖银行能自由地根据市场环境调整存贷款利率，包括将存款利率下调到零以下。存款利率顺畅地通过零利率可以有效平滑市场各类利率的波动，影响新增贷款的量和实际利率，平滑的利率波动和信贷供给可以稳定实体经济活动和总产出。负利率在银行部门中的传导畅通对于维护金融稳定，避免通缩性衰退至关重要。模型结果显示的存款利率粘性在负利率传导政策中的作用也有助于解释负利率政策在日本和欧洲效果有限的原因。

责任编辑：鲍一凡证券时报网国盛证券发布策略观点认为，2019年将成为一个重要的承前启后之年。1）海外：经济疲弱制约货币紧缩，流动性或出现长期拐点。2）国内：政策弹簧越压越有力。3）资本市场：战略机遇期开启，从存量博弈到双向扩容。长周期视角，A股市场当前正在从熊市的末尾走向长期牛市的起点。

但是，令人遗憾的是，我们听到，美方的确有人曾经承认，“我们撒谎、我们欺骗、我们偷窃，这是美国不断探索前进的荣耀”。我们也看到，美方通过编造谎言，在伊拉克、叙利亚等地挑起战火。而现在，无论是在中国的新疆、香港问题上，还是在华为5G、“一带一路”、包括刚才俄罗斯记者朋友提到的所谓干预美国大选等问题上，美方编造的谎言仍在继续。

来源：华尔街日报中文网责任编辑：张玉洁 SF107海外网3月21日电 俄罗斯人一直被称作是“战斗民族”，这一点从他们举办的各种独特比赛就可以一见端倪。日前在西伯利亚就举办了一场扇耳光大赛，由双方互相“打脸”最终决定胜者。网络上的视频显示，最终的冠军明显“技高一筹”，仅用一掌就将对手扇的几乎摔倒，一时间竟然失去了意识。

文/卯妮子来源：盒饭财经（ID：daxiongfan）近日，一名在京东总部工作的员工，因在盒马鲜生订购商品，不久该商品被送至京东公司中，结果不幸被发现并开除（注：盒马鲜生是阿里巴巴线下门店）。京东员工为什么会在盒马鲜生买东西？这可能和“香蕉”有关。

“卖酱油”主业近年来业绩波动较大。wind数据显示，2015年-2019年公司酱油贡献的营业收入分别为9.29亿元、9.38亿元、9.48亿元、9.11亿元、10.17亿元，五年仅增长9.5%；相比而言，海天味业酱油营收由2015年的67.16亿元增至2019年的116.29亿元，增幅达73.2%。同时，加加食品酱油业务的毛利率也明显低于海天味业，2019年加加食品酱油业务毛利率为34.21%，海天味业则为50.38%。